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9月底上市 虹揚-KY站穩中國市場

日期:2017-08-18 
 
 

【投資台灣網記者黃秀雄/報導】整流二極體廠商虹揚-KY(虹揚發展科技股份有限公司,6573),為英屬開曼群島投資控股公司,是國內少數在大陸同時具有品牌、通路及掌握技術的二極體業者,如今已發展成大陸二極體領導廠商。受惠紅色供應鏈的優勢,公司已站穩中國二極體的市場。

 

虹揚成立於2009年,主要從事研發、製造、銷售二極體及橋式整流器。公司從芯片製造、封裝、測試等一條龍作業,生產工廠設在揚州,擁有3吋及4吋晶圓產能,年產二極體及橋式整流器超過20億支以上,產品廣泛應用在電腦、通訊、綠能、消費性產品等領域。

 

公司營運佔比為六成五銷售自有品牌HY、三成五為一線大廠OEM代工。因較同業早進入中國設廠與開發市場,挾帶紅色供應鏈的優勢,不僅品牌知名度高,在全中國設有18個以上的銷售據點,能直接面對終端客戶。有別於其他台廠,在大陸銷售通路需倚賴代理商的現況。其終端應用橫跨家電、綠能、消費性電子等領域,以目前營運規模而言,虹揚毛利率、營利率都優於大部份台灣同業。

 

虹揚去年合併營收19.45億元,較2015年成長9.3%,稅後淨利1.62億元,每股稅後盈餘(EPS)3.17元,營業利益率10.9%。今(2017)年第二季營業利益率為9.9%,但獲利持續成長,上半年累計營收10.13億元,稅前淨利1.06六億元,EPS為1.6元。

 

就產品種類營收佔比方面,去年太陽能二極體佔比為四成五、橋式整流器佔比為三成三、二極體佔比為一成八、其他占比百分之四。虹揚專攻太陽能及綠能等利基型市場,未來將朝向家電、汽車、工業發展等多元市場。就終端應用而言,目前太陽能及綠能照明市場應用佔比約四成五、電源供應佔比約二成五、家電及IOT應用占比約一成、其他(工業、汽車等)佔比約二成。

 

積極佈局中國通路

 

由於全球綠色能源產業持續擴張,預期整流二極體需求量也將同步上升。目前虹揚的太陽能二極體在中國市佔率排名前三大,未來將受惠於大陸太陽能產業成長而持續加溫。此外,公司應用於高壓高電流輸出控制的IGBT (Insulated Gate Bipolar Transistor)發展進度也超前其他台廠,晶片採取自行設計,結合傳統BJT低飽和電壓的能力及MOSFET的高電流單柵控制特性,具驅動電流小與導通電阻低的優點,也是未來成長動能。

 

太陽能二極體主要應用在太陽能模組裡面的接線盒(Junction Box),接線盒為太陽能電池組件的關鍵零組件之一。受惠於中國政府積極扶植太陽能產業,虹揚的太陽能二極體成長快速,營收占比從2014年的三成六提升至2016年的四成五,且太陽能二極體毛利率優於一般消費性電子產品,未來在產品組合持續優化下,毛利率水平也有望逐年成長。

 

在車用方面,綜觀產業趨勢或是政策面,皆顯示半導體功率元器件用量將逐年增加。虹揚的策略從AM市場切入,並以電動車為主用客戶群。目前已打入汽車車燈、充電樁、電動窗、儀錶板控制/燈組及雨刷等供應鏈,將持續拓展其他相關車用電子產品,如車用儀表板、安全氣囊、媒體播放器等較高毛利市場。長遠來看,隨著電動車及車用電子滲透率持續提升,未來車用二極體整體市場成長趨勢可期。

 

高階應用興起需求

 

消費性產品方面,虹揚看好中國消費力提升所帶動的家電升級商機,且未來物聯網時代將加速智能家電興起,因此積極打入大陸家電紅色供應鏈,提供低功耗、變頻及防雷擊的產品。雖家電營收貢獻尚低,但公司已打入中國兩大家電廠商格力電器及美的電器供應鏈,終端應用從量小的烤箱延伸至量大的空調、吸塵器等應用,當智能家電滲透率逐漸提高後,虹揚將成為中國家電產業市場的受惠者。

 

虹揚表示,展望未來,佈局中國多年,通路優勢有利在功率半導體市場的競爭,未來將持續往高階應用發展。此外,有別於其他台灣同業把資源集中在PC/NB、手機充電器市場。虹揚則積極佈局中國家電、汽車領域,在車用電子、智慧家電滲透率持續提升下,將成為未來成長動能。

 

過去幾年,虹揚的研發重點著重在製程的優化及結構的精密調整,因此在實用新型的投入比重最多。為了企業未來技術發展,公司也投入新材料科學的研究。近期與台灣東海大學共同研究氮化鎵(GaN)材料應用於二極體的可行性。未來,也計畫投入碳化矽(SiC)應用的研究。

 

虹揚目前資本額5.58億元,每股淨值17.72元,董事長方丁玉,總經理高桂珍。公司於8月17日舉辦上市前業績發表會,主辦輔導券商為康和證券,預定今年9月底正式掛牌,為台股二極體族群再添新兵。